INTESA SAN PAOLO
SCADENZA DICEMBRE 2022
FOCUS E ANALISI MONETARIA DEL 15 NOVEMBRE 2022
Prosegue il focus monetario su Intesa San Paolo. L’ultima analisi risale al 10 ottobre https://www.sunnymoney.it/intesa-san-paolo-12-2022-un-titolo-sotto-la-lente/
Dopo un lungo periodo di trading range il prezzo è finalmente riuscito a rompere l’importante resistenza posta sopra area 2 ed attualmente, dopo un ripidissima salita, è alla ricerca di una area di equilibrio e consolidamento.
La Regressione lineare è ben sotto il prezzo ed ha, finalmente, una pendenza positiva. Anche il suo percentile ci segnala che ci troviamo in fase con i prezzi, attestandosi in area 54.9.
ANALISI MONETARIA
I DIFFERENZIALI
Dal 6 Ottobre al 14 Novembre, il mercato delle opzioni, sulla scadenza Dicembre 2022, ha alleggerito molte posizioni put poste in area 1,95 e gli operatori, dopo il gran rialzo delle ultime settimane, hanno posizionato tantissime call a partire da strike 2,30 fino a strike 2.50, che potrebbero essere dei coerenti target price di periodo. E’ importante comunque osservare anche un ingresso di 2844 put Itm su strike 2,70.
I TOTALI
La situazione dei totali ci conferma come le tante put posizionate a supporto a strike Otm hanno accompagnato con forza tutta la fase rialzista del titolo, spingendo i prezzi da 1.650 a oltre 2.180.
In tutti i casi su questo titolo c’è ancora molta forza residua e strike 2,00 è diventata una importante area monetaria a supporto del rialzo, mentre strike 2.30 sembra rappresentare il normale target di approdo su questa scadenza. In tutti i casi insistono in area 2.50 grossi cumulati che potrebbero essere considerate le cosiddette aree di eccesso rialzista di periodo.
LA FUNZIONE DI RIPARTIZIONE
La funzione di ripartizione ci mostra come il mercato, che avevamo segnalato ad ottobre essere in Va-66 e quindi in una area di ipervenduto, si sia riportato prontamente all’interno del proprio crossover dove, appunto, esiste una sorta di equilibrio monetario essendo questa la Value Area dove la maggior parte di short option scadrebbe senza valore per la felicità degli hedger.
Ricapitolando segnaliamo che Va-80 si trova a strike 1.65, Va-40 si trova a strike 2,00, Va +40 è esattamente a strike 2,30 e Va+80 è a strike 2.50.
ANALISI DELLA VOLATILITA’ E LIVELLO DI RISCHIO PREZZATI DAL MERCATO DELLE OPZIONI.
Rispetto all’ultima data di analisi, la volatilità implicita, sia di put che di call, è sensibilmente diminuita. Attualmente la volatilità Risk Reversal è a 38.21% sul lato put e 18.21% sul lato call.
Elaborando questi dati riusciamo a prezzare una escursione mensile pari ad una deviazione standard di 0,242 punti sul lato ribassista e di 0,115 punti sul lato rialzista.
Per i prossimi trenta giorni la funzione Montecarlo calcolata sulla volatilità ad un mese ed il vwap del giorno ci riportano i seguenti valori:
Prima deviazione standard per al rialzo la abbiamo a 2,310 e seconda deviazione standard a 2,426.
Prima deviazione standard al ribasso a 1,953 e seconda deviazione standard a 1,711.
SENTIMENT DEL MERCATO DELLE OPZIONI.
Il prezzo di Intesa San Paolo è arrivato, con un importante strappo rialzista, esattamente all’interno di Va+-0, ovvero nell’area di equilibrio monetario prezzato dagli operatori dello specialistico mercato delle opzioni.
Di fatto, nonostante le chiusure di put e le nuove aperture di call che potrebbero temporaneamente segnare un “fine corsa” delle quotazioni, il sentiment che traspare dai totali e dai parziali è adesso lateral rialzista ed assimilabile ad una figura conosciuta con il nome di Iron Condor, che trae beneficio dal passare del tempo, dal poco movimento di prezzo, non importa se al rialzo o al ribasso, ma contraddistinto da sensibili diminuzioni di volatilità implicita.
CONCLUSIONI OPERATIVE
I posizionamenti monetari fanno ancora comprendere che su questo titolo insiste l’interesse dei grossi operatori. Il titolo è comunque salito in modo netto ed in tempi rapidi e quindi è probabile che, prima di riprendere il trend, cerchi una nuova area di assestamento e quindi sono favorite posizioni, come ad esempio un Iron Condor asimmetrico con pendenza positiva e tendenza lateral rialzista, che traggono vantaggio da un prezzo in trading range, dal passare del tempo e da un abbassamento della volatilità implicita.
